Стоит ли торговать по тренду или работать против него? В статье мы рассмотрим ответы на этот вопрос. Многие трейдеры рассматривают графические паттерны и тренды как чрезвычайно важные линии, связывающие точки на графике. Они утверждают, что при формировании тренда происходит нечто значительное. По какой-то причине, иногда неосознанной, люди решают следовать лидерам в неизвестном направлении. Но поскольку далеко не всегда понятно, кто же настоящий лидер, и каким путем он идет, вы не застрахованы от большой ошибки. Возможно, бежать за толпой это не лучший способ работы на рынке?

Давайте подумаем о человеческих определениях трендовых рынках. Представим, что вы выиграли в лотерею. Если бы в этот момент была возможность отобразить ваше эмоциональное состояние на графике, то он напоминал бы бычий рынок. Но что бы произошло в тот момент, когда при парковке около офиса организаторов лотереи, где вы должны получить выигрыш, вы «поцеловались» с другой машиной? На графике вашего эмоционального состояния появился бы откат, однако в целом тренд вряд ли бы сменился на нисходящий, поскольку вы все еще чувствуете улыбку фортуны. Вы помните, как счастливы вы были еще несколько минут назад. Несмотря на поцарапанный бампер, эти воспоминания «поддерживают» ваше эмоциональное состояние, движение вверх может возобновиться. Единственное, что может поменять тренд вашего эмоционального графика это кардинальное изменение обстоятельств. Например, если при получении выигрыша вы обнаружите, что потеряли лотерейный билет.

Музыка рынков.


Нечто похожее происходит и на реальных рынках. Давайте представим себе, что ученые решили, что для здоровья полезно есть фунт говядины каждый день. Фьючерсы на крупный рогатый скот резко пойдут вверх, поскольку предложение будет уступать спросу. Во время этого пути вверх, периодически мы будем наблюдать небольшие откаты – например, когда на рынке будут появляться новые запасы мяса. Однако эти незначительные «медвежьи» новости вряд ли окажут существенное влияние на рынок, который находится под воздействием бычьего фундаментала. В такой ситуации большинство игроков рассматривает откаты как хорошую возможность для покупки, поскольку, по их мнению, на определенном уровне внизу сформировалась поддержка, ниже которой цена не пойдет. Наоборот, на медвежьих рынках, когда цены растут, трейдеры полагают, что предыдущие более высокие уровни цены, представляют собой «сопротивление», предоставляющее отличную возможность для продаж.

Наше описание является немного упрощенным, но, тем не менее, это краткое описание технического подхода к торговле. Также как большинство людей являются предсказуемыми и их действия вытекают из их сути (или отсутствия оной), также предсказуемыми являются и рынки. И чем больше вы анализируете, как рынок отвечает на разные стимулы, тем более точно вы сможете просчитать, куда он направляется.

Но далеко не все рассматривают тренды подобным образом. Известная спекулянтка Линда Бредфорд Рашке предложила другой взгляд на идею трендов. Она провела параллели между торговлей на рынке и музыкальными состязаниями. И там и там, есть определенная структура повторения паттернов и вариаций. Музыкальное произведение может состоять из тихой прелюдии, развития темы и постепенного крещендо к кульминации. Рыночные движения включают в себя ценовые консолидации, тренды, ралли цены к важным вершинам. Чтобы дослушать музыкальное произведение до конца, вам нужно обладать терпением. Такое же терпение нужно и при торговле, когда вы ожидаете верного сетапа. Доводя эту аналогию до логического заключения, Рашке утверждает, что независимо от того, как долго вы практиковались, сыграть музыкальное произведение совершенно невозможно. Точно также невозможно точно купить на минимуме или продать на максимуме. Вы только можете надеяться на то, что вы этот раз вы сыграете лучше, чем в предыдущий (из книги «Новые рыночные секреты» Джека Швагера).

Понимание уровней сопротивления и поддержки.

Чтобы понять, что такое тренд, сначала нужно составить себе четкое представление о том, что такое уровни поддержки и сопротивления. Уровень поддержки это место, где покупатели могут заплатить больше существующей цены. Уровень сопротивления это место, где продавцы могут предложить актив по цене ниже существующей, а покупатели не хотят платить текущую цену. Результатом является снижение цены.

Что происходит на уровнях поддержки и сопротивления. Принимающие пари игроки (те, кто имеет обыкновение покупать по офферам и покупать по бидам, вместо того, чтобы ждать, что кто-то купит по их офферам и продаст по бидам) готовы заплатить большую премию, чтобы войти на рынок раньше, чем другие принимающие пари игроки, конкурирующие за ту же сделку. Маркет-мейкеры (те, кто должен обеспечить ликвидность для принимающих пари игроков) в ответ увеличивают спред между бидом и аском, понимая, что принимающие пари игроки готовы установить свои позиции.

Уровни поддержки и сопротивления полностью субъективны и специалисты по графическому анализу используют разные подходы для определения этих зон. Рассмотрение этих методологий выходит за рамки нашей статьи, есть множество книг по техническому анализу, посвященных этому вопросу, в которых вы найдете детальную информацию. Ваша цель – найти на рынке уровни поддержки и сопротивления, которые помогут вам разместить ордера и принять верное торговое решение.

Представим себе, что вы пытаетесь купить на растущем рынке, но боитесь обогнать его. Вы можете подождать пока цены вернуться к определенному уровню (или, как говорят трейдеры дождаться ретрейсмента) поддержки. Хотя гарантий, что это произойдет, нет, часто это случается, поскольку рынки редко двигаются прямо в одном направлении без рейтрейсментов.

Таким образом, вы должны балансировать риски, чтобы не потерять потенциальную возможность купить по более низкой цене. Более того, если рынок откатывается, и вы устанавливаете длинную позицию, уровень поддержки поможет вам определить разумный стоп-лосс. Предположим, вы купили по цене 15 долларов, когда поддержка находится на уровне 10 долларов. Если цена упала ниже 10 долларов, это признак того, что поддержка пробита, и вам лучше закрыть позицию с лоссом. Кроме того, бывшая поддержка может стать сопротивлением. Допустим, что в нашем примере рынок упал ниже 10 и дошел до 2, при этом он все еще выглядит медвежьим. Возможно, вы не хотите продавать на уровне 2, предполагая, что снижение было слишком резким и быстрым. Но, если после этого цена подошла к 10 и оттолкнулась от этого уровня вниз, то можно предположить, что бывшая поддержка стала сопротивлением. В этом случае она представляет отличную возможность для продаж.

Находим уровни поддержки и сопротивления на графиках.

Есть два типа поддержки и сопротивления – диагональные и горизонтальные. Диагональные линии поддержки/сопротивления идентифицируют рыночный тренд. Горизонтальные линии – указывают на важные ценовые уровни рынка. Линия поддержки должна быть проведена как минимум через две точки поддержки, тогда как линия сопротивления должна быть проведена через две точки сопротивления (рисунки 1-3).

На рисунке 1 мы видим дневной график SPY за три года. Посмотрев на график, вы легко определите постепенный восходящий тренд, который начался в июле 2004 года около 106. Примерно в декабре 2004 года стало ясно, что долгосрочный тренд рынка является восходящим, и что возможно открыть длинную позицию. За эти несколько месяцев было несколько весьма значительных откатов против восходящего тренда, которые предоставляли возможность входа по более выгодной цене. Тем, кто открыл длинную позицию раньше, возможно и не было нужды отслеживать эти откаты. Но и им весьма полезно было бы следить за ними. Тот факт, что цена ни разу не упала ниже линии тренда, подтверждает, то, что тренд идет в бычьем направлении.



На рисунке 2 дневной график акций Nokia. Мы видим нисходящий тренд, но сам тренд очень похож на тот, что изображен на рисунке 1. Тренд легко увидеть, также как частые противо-трендовые ралли вверх, которые позволили бы нам продать акции по более выгодной цене. Также видно, что за года развития тренда цена ни разу не пробила нисходящую линию сопротивления.



На рисунке 3 мы видим горизонтальные линии поддержки и сопротивления для дневного графика Chicago Mercantile Exchange (CME). Когда цена находится между двумя линиями, принято говорить о «канале». Как видно на графике, почти все время с марта по ноябрь, цена провела в канале в диапазоне 420-500 долларов за акцию. В октябре 2006 года (последний месяц, показанный на графике), акция торговалась около уровня 500, определить в такой ситуации, что делать очень сложно. Те, кто руководствует бычьим прогнозом, может думать, что уровень 500 долларов представляет собой поддержку, и покупать каждый раз, когда цена сверху подходит к этому уровню, либо, когда цена проходит сопротивление 500 долларов снизу вверх. Те же, кто думает, что рынок находится в состоянии перекупленности, будут руководствоваться прямо противоположной логикой. Они будут продавать около уровня 500 каждый раз при ралли к этому уровню снизу, либо продавать, когда рынок пробьет поддержку 500 сверху вниз.




Проблема следования тренду.

Почему трейдеры ищут тренды? Конечно, они хотят заработать денег. Считается, что, обнаружив тренд, это сделать намного легче. Но иногда можно заработать не меньше денег, открыв позицию в сторону того, что называется анти-трендом. В некоторых случаях эти движения могут быть мощнее и быстрее, чем движения в сторону доминантного тренда. Далеко не всегда выгодно следовать примеру толпы. Психолог Соломон Аш провел интересный тест, с целью определить, возможно ли убедить человека в мнении, которое он точно считает ложным.

Тестируемых попросили принять участие в «визуальном тесте». На самом деле все, за исключением одного участника получили инструкции от экспериментатора. Целью теста было проанализировать реакцию того самого единственного студента в группе тестируемых, который не получил инструкции.

Участников теста – сообщников экспериментатора и реального тестируемого разместили в классной комнате и попросили высказать суждение в отношении длины нескольких линий, проведенных на карточках. Им задавали вопросы вроде, какая линиях из двух одинаковых длиннее другой, и так далее. Сообщники психолога должны были каждый раз давать неправильные ответы.



Рисунок 4. Примеры линий, задействованных в экспериментах.

Результаты оказались весьма интересными. Большинство тестируемых отвечали правильно, однако многие из них испытывали большой дискомфорт, при этом 33 % тестируемых склонялись к тому, чтобы разделить мнение большинства и дать неправильный ответ, если этот ответ озвучивался до них трижды. Они, например, утверждали, что линии, отличающиеся по длине на 5-10 сантиметров, одного размера. При этом, если сообщники психолога не соглашались друг с другом, испытуемые давали неверные ответы чаще, чем, когда они все были согласны.

Результаты эксперимента наглядно продемонстрировали, что человека легко поколебать, даже, если он точно знает, что прав. Социальные последствия такой закономерности человеческого поведения могут быть самыми разными от относительно невинных (когда мы смеемся вместе со всеми над шуткой, которая кажется нам не смешной) до ужасных (когда граждане поддерживают геноциды тоталитарных режимов). Трейдеры также могут сделать далеко идущие выводы из этого эксперимента. Если вы следуете за толпой вопреки собственному мнению, то вы разделите в итоге участь этой толпы.


© David Silverman
© Перевод: www.kroufr.ru