Книга знакомит читателя с новой областью финансов, пытающейся (в отличие от классических финансов) учесть иррациональную природу человека и ее влияние на процесс принятия решений финансовыми менеджерами к инвесторами. Традиционной концепции рационального принятия решений в книге противопоставляется идея познавательных иллюзий, которые воздействуют на процесс мышления людей и порождают в нем систематические ошибки. Чрезмерная уверенность в себе, заблуждение "горячей руки", эффекты оверреахции и андерреакции [1], эффект издержек "влипания", эффект диспозиции, чрезмерно активная торговля — вот лишь некоторые финансоаые приложения этих ошибок, о которых читатель узнает из книги [2].

Современные финансы — это набор теорий, которые не подтверждаются практикой, и практика, которая не объясняется существующими теориями. Правило чистой приведенной стоимости, фундаментальная теория инвестирования, теория эффективных фондовых рынков, современная теория портфельного инвестирования, модель САРМ, синергетическая теория слияний и поглощений — вот лишь несколько теорий, чья практическая значимость с каждым днем внушает все более и более серьезные опасения.

Практики действительно используют все эти теории? Возможно ли вообще их практическое применение? Если нет, то что тогда используют практики? Вот вопросы, на которые пытается дать ответ эта книга.

Кажется, выше высказаны опасения в практической значимости современной теории финансов? Опасения — это мягко сказано. Изучение современной теории финансов даст возможность определить, что лучшее время купить что-то было в прошлом году. Или, говоря другими словами, следовать советам современной теории финансов — это все равно, что ехать в автомобиле, которым управляет слепой, прислушивающийся к советам человека, глядящего в стекло заднего вида. Говорят, что все это из-за одного-единственного предположения, на котором построены современные финансы. Предположения, которое гласит, что поведение участников рынка рационально.

Так ли уж рациональны люди и что происходит с современными финансами, когда поведение людей перестает соответствовать модели рациональности? На эти вопросы также пытается дать ответ данная книга.
Если все эти вопросы вас интересуют, то, значит, вас интересуют поведенческие финансы. Поведенческие финансы подвергают сомнению предположения о рациональном поведении участников рынка, пытаются обнаружить в поведении людей систематические отклонения от модели рационального принятия решений и создать новые финансовые теории, которые учитывали бы эти отклонения.

Почему кому-то пришло в голову, что предположение о рациональном поведении участников рынка нуждается в немедленной замене? Эмпирика! С каждым днем множится количество эмпирических исследований, результаты которых доказывают, что поведение людей на практике не является рациональным. С некоторыми из этих эмпирических исследований читатель сможет познакомиться в этой книге. Да и без этих эмпирических исследований предположение о рациональности подавляющего большинства людей у многих вызывает сомнения. Взглянем правде в глаза. Человеку хочется думать, что он рационален. Человек пытается, учитывая все привходящие обстоятельства, принимать рациональные решения. Но вот произошло нечто непредвиденное (а учесть все немыслимо), что смешало его планы, и он уже в полной растерянности, бестолковый и наивный, мечется из стороны в сторону.

Человек — это клубок эмоций. Доминирующие эмоции человека — это страх и алчность. Новая модель поведения, которую поведенческие финансы предлагают взамен рациональности, полностью покоится на действиях испуганных и жадных людей.

Особую благодарность хочется высказать Президенту Российской ассоциации бизнес-образования (РАБО), ректору Высшей школы международного бизнеса (ВШМБ) доктору экономических наук, профессору Леониду Ивановичу Евенко. В течение многих лет Леонид Иванович поддерживал все научные начинания и проекты автора и именно на программе МВА в ВШМБ был впервые в Российской Федерации прочтен курс «Поведенческие финансы».