Понедельник, 2025-07-14, 2:28 PM
Приветствую Вас Гость | RSS

Masterforex-v


Форекс от А до Я

Главная » Статьи » Форекс от А до Я

Понимание взаимоотношений евро и швейцарского франка.

Если Вы хотите придти на рынок форекс, есть один нюанс, о котором Вы должны знать еще до того, как начнете торговать. Это - взаимоотношения между парами валют евро и швейцарским франком - корреляция слишком сильная, чтобы ее можно было игнорировать. Из статьи "Корреляция валют" мы знаем, что корреляция между этими двумя парами валют может достигать минус 95 %. Это подпадает под определение обратного отношения, то есть, вообще говоря, в большинстве случаев, когда EUR/USD растет, USD/CHF падает большинство времени и наоборот. Когда Вы имеете дело с двумя отдельными финансовыми инструментами, 95%-я корреляция настолько близка к совершенству, насколько можно мечтать. В этой статье мы объясняем причины такого отношения, что это значит для торговли, как корреляция меняется внутри дня и когда могут пригодиться такие сильные связи. Вы также узнаете, почему, вопреки распространенному мнению, не срабатывает арбитраж на разнице процентных ставок этих двух валют.

Откуда берутся эти отношения?

В статье "Корреляция валют" мы видели, что в долгосрочном плане (один год) большинство валют, торгующихся против доллара США, имеет 50%-ю корреляцию. Дело обстоит именно так потому, что доллар США - доминирующая валюта, которая участвует в 90 % всех сделок с валютами. Кроме того, американская экономика - крупнейшая в мире, а значит, ее самочувствие отражается на состоянии экономик многих других наций. Хотя сильные взаимоотношения между EUR/USD и USD/CHF частично возникают из-за общего долларового фактора в двух парах валют, эти отношения намного более сильны, чем у других пар валют между еврозоной и Швейцарией.

Как страна, окруженная другими членами еврозоны, Швейцария имеет очень тесные политические и экономические связи со своими более крупными соседями. Близкие экономические отношения начались с соглашения о свободной торговле, заключенного еще в 1972, которое сопровождалось более 100 двусторонними соглашениями. Эти соглашения позволили швейцарским гражданам влиться в рабочую силу Европейского союза (ЕС) и постепенно открыли швейцарский рынок труда гражданам ЕС. Фактически, 20 % швейцарской рабочей силы теперь составляют граждане государств - членов ЕС. Но связи на этом не заканчиваются. Шестьдесят процентов швейцарского экспорта предназначены для ЕС, а 80 % импорта поступают от ЕС. Эти две экономики связаны очень тесно, тем более, что экспорт составляет более 40 % швейцарского валового внутреннего продукта.

Что это означает для трейдинга?


Рисунок 1

Если говорить о трейдинге, то зеркальные графики этих двух пар валют, как показано на Рисунке 1, убеждают нас, что, если мы встали в длинную позицию по EUR/USD и длинную по USD/CHF, мы, по существу, имеем две разнонаправленных позиции или же стоим, в основном, EUR/CHF. Аналогично, если мы стим вверх по одной и вниз по другой, мы фактически удваиваем одну и ту же позицию, даже при том, что она может походить на две отдельные сделки. Это очень важно понять для надлежащего управления рисками, потому что, если что-то идет не так, как надо, потери могут легко удвоиться.

Внутридневные отношения

Однако, это может оказаться для Вас меньшей проблемой, если Вы торгуете внутри дня, потому что корреляция на более коротких масштабах времени менее выражена. Посмотрите на график Рисунка 2, где показаны часовые свечи одной недели. Корреляция, хотя и сильная, колеблется от минус 64 % до минус 85 %. Причина этого различия - отсроченное влияние одной пары валют на другую. Чаще EUR/USD ведет цену USD/CHF, потому что евро является более ликвидной валютой. Кроме того, ликвидность USD/CHF может падать во второй половине американской сессии, когда из рынка выходят европейские трейдеры, что может приводить к усилению движений.


Рисунок 2

Почему не работает арбитраж

Однако, при столь сильной корреляции, Вы часто слышите, как трейдеры-новички рассуждают о том, что они могут захеджировать одну пару валют другой и взять чистый спред интереса. Они говорят о разнице между процентными ставками этих двух пар валют. Во время написания этой статьи (май 2006) разница ставок по EUR/USD составляла минус 2.50 %, при ставке еврозоны 2.50 % и ставке США 5 %. Это означает, что, если Вы находитесь в длинной позиции по EUR, то зарабатываете 2.50 % в год, выплачивая 5% на коротком долларе США. Наоборот, разница процентных ставок между долларом США и швейцарским франком (где интерес составляет 1.25 %) дает нам плюс 3.75 %. В результате многие новоиспеченные трейдеры задаются вопросом, почему бы им не встать в длинную позицию по EUR/USD и платить интерес 2.50 % и одновременно в длинную по USD/CHF, зарабатывая 3.75 % - все вместе должно приносить им 1.25 % с нулевым риском. Это выглядти слишком большой суетой ради каких-то 1.25 %, но имейте в виду, что чрезвычайно большое плечо на FX-рынке может увеличивать капитал в 100 раз и даже консервативное, 10-кратное плечо превращает 1.25 % в 12.5 % годовых.

Общее возражение - плечо опасно само по себе, но в этом случае новички будут утверждать, что это не так, потому что Вы абсолютно застрахованы! К сожалению, ни на одном рынке не бывает бесплатных завтраков и, хотя это может казаться именно таким, так не происходит. Ключ лежит в отличающейся величине пипса этих двух пар валют и том простом факте, что когда EUR/USD сдвинулась на один пункт, USD/CHF вовсе не обязательно также сместится на пункт.

Разница в величине пипса

EUR/USD и USD/CHF имеют различную стоимость пипса, это означает, что каждый тик этих валют стоит различное количество долларов. Стоимость пипса EUR/USD равна US$10 [((0.0001/1.2795) x 100 000) x 1.2795], в то время как величина пипса USD/CHF оценивается в 8.20 $ [(0.0001/1.2195) x 100 000]. Поэтому, когда эти две пары двигаются в противоположных направлениях, они не обязательно они не обязательно проходят одинаковое расстояние. Лучший способ избавиться от ложных иллюзий, которые некоторые трейдеры могут питать по поводу арбитражных возможностей, состоит в том, чтобы посмотреть примеры ежемесячной отдачи в течение 12 месяцев 2005 года.

Допустим, мы открыли длинные позиции по EUR/USD и USD/CHF в 2005. Таблица на Рисунке 3 показывает цены в начале месяца (Price at Beg of Month) и в конце месяца (Price at End of Month). Разница (Difference) представляет количество пипсов, заработанных или потерянных. Долларовая стоимость ($ value) - число пипсов, умноженное на стоимость одного пункта (10 $ для EUR/USD и 8.20 $ для USD/CHF). "Доход от интереса" (Interest income) - количество интереса, заработанное или заплаченное за месяц, а "Сумма" (Sum) - количество заработанных долларов плюс доход от процентных ставок.


Рисунок 3

Как видите, чистая отдача в конце года для двух лотов стандартного размера в 100 000 долларов оказалась отрицательной - минус 2439 $.

Некоторые могут утверждать, что Вы должны были нейтрализовать влияние доллара США, чтобы должным образом застраховаться. Давайте возьмем тот же самый сценарий и подстрахуем USD/CHF эквивалентным количеством долларов. Мы делаем это, умножая отдачу USD/CHF на ставку EUR/USD в начале каждого месяца. Это означает, что, если один евро равен US$1.14 в начале месяца, мы застраховываемся, покупая US$1.14 против швейцарского франка.


Рисунок 4

Как показано на Рисунке 4, отрицательная прибыль превращается в положительную, что может на первый взгляд показаться прекрасным и побудить многих трейдеров осуществить эту идею, но, если мы рассмотрим обратный сценарий - когда мы пошли в короткую и по EUR/USD и по USD/CHF - мы увидим, что, хотя результат должен был быть очень схожим, на самом деле он очень отличается. Таблица на Рисунке 5 показывает общую ежегодную отдачу, основываясь на 1 лоте EUR/USD против 1 лота USD/CHF. Таблица на Рисунке 6 показывает результаты в случае нейтрализации долларового влияния.


Рисунок 5


Рисунок 6

Факт, что цифры так сильно различаются, когда теоретически этого не должно было быть, поскольку мы надеялись зарабатывать лишь на чистой разнице процентных ставок, говорит нам, что, независимо от того, как Вы хеджируетесь, две валюты не могут быть абсолютно застрахованы, даже если Вы нейтрализуете влияние доллара, потому что Вы просто приходите к EUR/CHF. Если бы EUR/USD и USD/CHF были совершенно идентичны, то график EUR/CHF состоял бы из прямой линии. Однако, глядя на график Рисунка 7, мы видим, что дело обстоит совсем не так. Пример выше действительно принес прибыль, однако лишь потому, что мы были открыты в нужную сторону по EUR/CHF. Большую часть времени EUR/CHF действительно колеблется в узком диапазоне, но бывают случаи, когда цена совершает довольно сильные колебания, вот тогда корреляции и начинают ухудшаться.


Рисунок 7

Когда взаимоотношения пропадают?

Отношения между EUR/USD и USD/CHF могут терять взаимосвязь, когда наличествует расходящаяся политическая или валютная ситуация. Например, если выборы создают неуверенность в Европе, в то время как экономика Швейцарии твердо идет вперед, EUR/USD может упасть сильнее, чем вырастет USD/CHF. И наоборот, если еврозона настойчиво поднимает процентные ставки, а Швейцария этого не делает, EUR/USD может вырасти больше, чем снизится USD/CHF. Тот факт, что диапазоны двух валют могут меняться не так, как различаются стоимости пипса, как показано на Рисунке 8, и является первичной причиной того, почему не работает арбитраж процентных ставок по этим двум парам валют. Отношение диапазонов рассчитано делением диапазона USD/CHF на диапазоном EUR/USD.


Дата

EUR/USD

USD/CHF

Отношение диапазонов

1/31/2005

511

486

95%

2/28/2005

190

257

135%

3/31/2005

264

336

127%

4/29/2005

90

15

17%

5/31/2005

557

519

93%

6/30/2005

195

330

169%

7/29/2005

16

79

494%

8/31/2005

224

367

164%

9/30/2005

320

410

128%

10/31/2005

33

43

130%

11/30/2005

204

267

131%

12/30/2005

61

18

30%

1/31/2006

311

359

115%

2/28/2006

236

335

142%

3/31/2006

197

77

39%

4/28/2006

522

652

125%

Рисунок 8


Kathy Lien

© перевод www.kroufr.ru
© Investopedia Inc.

 

Категория: Форекс от А до Я | Добавил: forex_s (2009-12-31)
Просмотров: 400 | Комментарии: 1 | Рейтинг: 0.0/0
Всего комментариев: 0
Имя *:
Email *:
Код *:

Меню сайта

Форма входа

Section categories

Search

Site friends


«ПРИБЫЛЬНЫЕ ФОРЕКС СОВЕТНИКИ ИНДИКАТОРЫ И ТОРГОВЫЕ СИСТЕМЫ БЕСПЛАТНО»
Ваш e-mail: *
Ваше имя: *
Подписчиков:






Statistics


Онлайн всего: 1
Гостей: 1
Пользователей: 0
СВЕРХПРИБЫЛЬНЫЕ СОВЕТНИКИ И ИНДИКАТОРЫ ДЛЯ ФОРЕКС >>>Торговые системы для Forex !